La correspondance fictive, de 1932 à 1934, entre Martin Schulse, un Allemand, et Max Eisenstein, un Juif américain. Unis par des liens presque fraternels, ces deux amis d'enfance travaillent ensemble dans le commerce de tableaux en Californie. Alors que le nazisme gagne en puissance, Martin retourne dans son pays. Leurs rapports se dégradent peu à peu au fil de leurs échanges épistolaires.